精达股份（600577）2025年三季报财务分析：营收利润双增长但应收账款风险突出

近期精达股份（600577）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季度末，精达股份实现营业总收入177.76亿元，同比增长10.5%；归母净利润为4.51亿元，同比增长8.42%；扣非净利润为4.24亿元，同比增长9.78%，整体盈利能力保持稳定增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达59.21亿元，同比增长3.65%；第三季度归母净利润为1.45亿元，同比增长13.87%；扣非净利润为1.34亿元，同比增长17.47%，显示出公司在当季的盈利质量有所提升。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为5.7%，同比下降4.28个百分点；净利率为2.65%，同比下降0.18个百分点，反映产品附加值仍处于较低水平。尽管利润率同比下滑，但费用控制成效明显，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为1.75%，同比下降8.65%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为22.23亿元，较上年同期的16.41亿元增长35.46%；有息负债为37亿元，较上年同期的45.73亿元下降19.09%，显示债务压力有所缓解。

每股净资产为2.82元，同比增长10.69%；每股收益为0.21元，同比增长5.0%；每股经营性现金流为0.66元，同比大幅增长302.24%，表明公司经营活动现金回流能力显著增强。

风险提示

尽管现金流改善明显，但公司应收账款规模仍处高位，达42.38亿元，较上年同期增长7.77%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达754.44%，存在较大的回款风险。

此外，财报体检工具提示需关注以下问题：- 货币资金/流动负债为33.87%，短期偿债能力承压；- 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为5.71%，持续付现能力偏弱；- 有息资产负债率为26.14%，债务负担处于较高水平。

综合评价

从业务基本面看，公司营收和利润稳步增长，费用管控有效，经营性现金流显著改善。但从财务结构看，应收账款高企、短期偿债能力不足及有息负债比例偏高等问题仍需重点关注，整体资本回报率历史中位数为8.99%，投资回报表现一般。

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