有方科技（688159）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期有方科技（688159）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.36亿元，同比上升18.14%，归母净利润8342.55万元，同比下降12.44%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.83亿元，同比下降27.61%，第三季度归母净利润1986.15万元，同比上升45.12%。本报告期有方科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达695.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.74%，同比减8.7%，净利率2.69%，同比减24.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比3.42%，同比减2.65%，每股净资产10.22元，同比增11.65%，每股经营性现金流1.62元，同比增1426.35%，每股收益0.9元，同比减12.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.2%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.33%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-7.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.02%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达695.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.35亿元，每股收益均值在2.53元。

持有有方科技最多的基金为兴全绿色LOF，目前规模为25.35亿元，最新净值1.46（10月30日），较上一交易日下跌0.48%，近一年上涨30.52%。该基金现任基金经理为邹欣。

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