六国化工（600470）三季报亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期六国化工（600470）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

六国化工（600470）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入50.05亿元，同比增长3.9%；但归母净利润为-2.07亿元，同比下降640.3%，扣非净利润为-2.08亿元，同比下降1948.17%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为18.5亿元，同比增长5.29%；归母净利润为-5808.18万元，同比下降745.46%；扣非净利润为-5686.97万元，同比下降5035.27%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为5.75%，同比下降41.97个百分点；净利率为-3.35%，同比下降340.63个百分点。每股收益为-0.4元，同比下降671.43%；每股净资产为3.12元，同比下降12.12%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.33亿元，三费占营收比为4.66%，同比下降8.94个百分点，显示公司在控费方面有所改善。

资产结构方面，货币资金为12.54亿元，较上年同期的14.25亿元下降12.04%；应收账款为6705.98万元，较上年同期的2.08亿元下降67.68%；有息负债为29.23亿元，较上年同期的21.93亿元增长33.27%。

风险提示

尽管应收账款余额下降，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达266.37%，反映回款质量或存在潜在风险。此外，有息资产负债率为39.65%，债务负担较重；货币资金/流动负债为37.52%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.06%，短期偿债能力偏弱。

经营效率与历史表现

公司近三年经营性现金流平均值较低，叠加当前每股经营性现金流为0.12元，同比下降74.14%，表明主营业务造血能力减弱。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为3.2%，2024年ROIC为2.84%，投资回报整体偏弱，且上市以来已出现4次年度亏损，财务稳定性不足。

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