大有能源（600403）2025年三季报净利润大幅下滑，盈利能力与费用压力显著恶化

近期大有能源（600403）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大有能源（600403）发布的2025年三季报显示，公司业绩表现不佳，多项关键财务指标出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入31.11亿元，同比下降19.67%；归母净利润为-11.22亿元，同比减少42.77%；扣非净利润为-11.52亿元，同比下降44.26%，反映出公司主营业务持续承压，盈利能力严重弱化。

盈利能力分析

公司的盈利水平显著恶化。2025年前三季度毛利率仅为0.54%，同比大幅下降95.93%；净利率为-37.15%，同比下降98.62%。每股收益为-0.47元，较上年同期的-0.33元进一步下滑，降幅达42.8%。这表明公司在产品附加值和整体盈利空间方面面临严峻挑战。

成本与费用控制

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计达7.96亿元，三费占营业收入比例升至25.59%，同比上升28.5%。在营收下滑的同时，费用占比大幅提升，显示出公司在成本管控方面存在较大压力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为38.49亿元，较去年同期的50.02亿元减少23.05%；应收账款为6.99亿元，略低于上年的7.2亿元。有息负债为71.76亿元，较上年的74.18亿元小幅下降3.27%。尽管现金资产相对充足，但货币资金/流动负债比率仅为47.99%，且近三年经营性现金流均值/流动负债仅为14.06%，提示短期偿债能力存在一定风险。

每股经营性现金流为0.05元，同比下降64.67%，说明企业核心经营活动产生的现金流显著减弱。

股东权益与投资回报

每股净资产为1.92元，同比减少23.69%，反映股东权益持续缩水。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-0.4%，最差年份2016年ROIC为-16.72%，长期投资回报表现极差。上市以来已披露21份年报，其中亏损年份达5次，财务稳定性较差。

单季度表现

2025年第三季度单季实现营业总收入11.91亿元，同比下降6.47%；归母净利润为-2.71亿元，虽同比上升8.61%（即亏损收窄），扣非净利润为-2.83亿元，同比亦上升9.27%，但仍未摆脱亏损状态，改善幅度有限。

综合评价

当前公司面临营收下滑、盈利能力急剧萎缩、费用负担加重等多重压力。尽管现金储备尚可，但经营性现金流疲软、投资回报长期为负、资产负债结构承压等问题仍需高度关注。未来需重点关注其主业恢复能力及成本控制成效。

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