振德医疗（603301）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期振德医疗（603301）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.84亿元，同比上升1.88%，归母净利润2.03亿元，同比下降33.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.84亿元，同比上升0.1%，第三季度归母净利润7542.2万元，同比下降48.47%。本报告期振德医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达180.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.93%，同比减2.62%，净利率6.61%，同比减34.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.15亿元，三费占营收比22.44%，同比增4.9%，每股净资产21.4元，同比增2.17%，每股经营性现金流0.99元，同比增64.65%，每股收益0.76元，同比减33.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.35%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为9.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达180.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.9亿元，每股收益均值在1.47元。

持有振德医疗最多的基金为嘉实新添辉定期混合A，目前规模为0.45亿元，最新净值0.9622（10月29日），较上一交易日上涨0.92%，近一年上涨8.05%。该基金现任基金经理为张丹华。

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