龙头股份（600630）2025年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期龙头股份（600630）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.66亿元，同比上升3.9%，归母净利润2939.64万元，同比下降22.15%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.55亿元，同比上升20.11%，第三季度归母净利润719.89万元，同比上升273.29%。本报告期龙头股份应收账款上升，应收账款同比增幅达52.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.36%，同比减3.63%，净利率2.39%，同比减25.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.41亿元，三费占营收比26.98%，同比减0.24%，每股净资产1.81元，同比增2.25%，每股经营性现金流0.04元，同比减49.43%，每股收益0.07元，同比减22.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.37%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-32.7%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为77.46%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达918.27%）

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