股市必读：南微医学（688029）10月30日披露最新机构调研信息

截至2025年10月30日收盘，南微医学(688029)报收于80.75元，下跌2.71%，换手率1.45%，成交量2.73万手，成交额2.23亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月30日主力资金净流出2839.24万元，占总成交额12.74%。
• 来自机构调研要点：公司第三季度毛利率为63.9%，同比下降3.2个百分点，主要受产品结构、物流成本及CME并表影响。
• 来自机构调研要点：GI类产品EMR/ESD、ERCP及EUS为增长主力，均实现30-40%增长。
• 来自机构调研要点：泰国生产基地预计年底完工并逐步投产，初期主要供应美国市场。

交易信息汇总

资金流向

10月30日主力资金净流出2839.24万元，占总成交额12.74%；游资资金净流入574.26万元，占总成交额2.58%；散户资金净流入2264.98万元，占总成交额10.16%。

机构调研要点

• 公司第三季度产品毛利率为63.9%，较去年同期下降3.2个百分点，主要受国内集采导致高毛利产品收入占比下降、CME并表拉低整体毛利率以及国际物流与关税成本上升影响。
• GI类产品EMR/ESD、ERCP及EUS为第三季度主要增长点，均实现30-40%增长。
• 止血夹产品第三季度国内销售收入同比持平，销量实现两位数增长；海外销售收入同比增长13%。
• 微波消融产品国内销售因黑龙江集采政策同比下降30%，海外市场保持两位数增长。
• 可视化产品第三季度国内销售基本持平，纯销加快，海外同比增长超40%。
• 创新产品增长主要由可视化产品和海绵支架驱动，其中美洲和欧洲市场可视化产品高增长，海绵支架在欧洲同比增幅约80%，三臂夹等其他创新产品亦有较好增量，增长源于产品力而非短期销售策略。
• 公司创新研究院已聚焦新技术、新产品形态和新材料应用方向，多个项目完成内部立项，推进顺利，后续将适时发布新品。
• 公司对明年国内业务持稳中求进预期，认为集采政策落地有助于行业秩序稳定和长期市场扩容。
• 当前公司渠道库存处于历史较低水平，近两年持续执行“去库存、去风险”策略。
• 公司将视情况采用套期保值手段应对汇率波动对利润的影响。
• CME并购整合按计划推进，明年重点推进新产品导入与渠道协同，提升品类覆盖；公司全球市占率仍处低位，若遇合适标的将积极评估并购机会。
• 泰国生产基地预计今年年底完工并逐步投产，初期产能主要用于供应美国市场，后续拓展至欧洲及其他地区，定位为支撑“双循环”的制造中心和开拓东南亚市场的桥头堡，目标构建安全可持续的全球供应链体系。

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