东星医疗（301290）三季报业绩大幅下滑，归母净利润由盈转亏且应收账款风险上升

近期东星医疗（301290）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东星医疗（301290）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为2.84亿元，同比下降10.21%；归母净利润为-5320.16万元，同比减少181.13%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-6961.86万元，同比下降263.18%，反映出主营业务盈利能力严重恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，2025年第三季度公司实现营业总收入1.0亿元，同比下降1.97%；归母净利润为-8349.45万元，同比大幅下降566.49%；扣非净利润为-8865.51万元，同比下降834.63%，表明第三季度亏损明显加剧。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为48.03%，较去年同期下降1.53个百分点；净利率为-18.86%，同比减少191.08个百分点，盈利能力急剧恶化。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8090.03万元，三费占营收比例达28.51%，同比上升7.67个百分点，成本压力持续增加。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为4909.16万元，较上年同期的1.7亿元大幅下降71.09%；应收账款为8271.53万元，虽同比下降10.14%，但其规模占最新年报归母净利润的比例高达84.9%，提示存在较高的回款风险。有息负债为9864.25万元，较上年同期的1681.16万元增长486.75%，债务负担显著加重。

股东权益与运营效率

每股净资产为21.29元，同比下降3.77%；每股收益为-0.53元，同比减少180.3%；每股经营性现金流为0.48元，同比下降43.72%，反映股东回报能力和现金流生成能力均有所减弱。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为4.17%，资本回报率偏低，历史上中位数ROIC为7.89%，整体投资回报表现一般。尽管现金资产状况被评价为“非常健康”，但仍需重点关注应收账款水平及其对利润质量的影响。

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