百普赛斯（301080）2025年三季报财务分析：营收利润双高增长但应收账款风险上升

近期百普赛斯（301080）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

百普赛斯（301080）2025年前三季度实现营业总收入6.13亿元，同比增长32.26%；归母净利润达1.32亿元，同比增长58.61%；扣非净利润为1.33亿元，同比增长58.77%。盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.26亿元，同比增长37.5%；第三季度归母净利润为4862.24万元，同比增长81.46%；第三季度扣非净利润为4850.57万元，同比增长87.68%，增速显著提升。

盈利质量与费用控制

公司毛利率为91.23%，较上年同期微降0.1个百分点；净利率为21.48%，同比提升26.01个百分点，反映出较强的盈利转化能力。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.38亿元，三费占营收比例为38.84%，同比下降3.96个百分点，显示费用管控有所优化。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为15.3亿元，较去年同期下降17.36%；应收账款为1.26亿元，同比大幅增长85.17%；有息负债为4543.48万元，同比下降39.48%，债务压力减轻。

每股经营性现金流为1.05元，同比增长42.66%；每股收益为0.79元，同比增长58.85%；每股净资产为15.74元，同比下降26.54%。

投资回报与风险提示

根据财报分析工具，公司2024年度ROIC为2.28%，处于较低水平，但上市以来中位数ROIC为12.81%，整体投资回报尚可。当前净利率为18.61%，体现产品或服务具备较高附加值。

需重点关注的是，应收账款/利润比率已达102.02%，表明应收账款规模已接近同期利润总额，存在一定的回款风险。尽管现金资产状况健康，但仍需警惕信用政策放宽带来的潜在坏账压力。

商业模式与业务驱动

公司业绩主要由研发及营销驱动，该类模式可持续性依赖于核心技术迭代与市场拓展效率，建议进一步关注其研发投入产出比及客户结构变化。

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