中富电路（300814）营收快速增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期中富电路（300814）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

中富电路（300814）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季度末，中富电路实现营业总收入13.55亿元，同比增长29.8%；归母净利润为2785.39万元，同比下降10.64%；扣非净利润为2514.74万元，同比下降0.81%。尽管营业收入保持较快增长，但盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达5.06亿元，同比增长33.22%；归母净利润为1106.91万元，同比增长94.58%；扣非净利润为1199.93万元，同比增长83.29%。第三季度利润增速显著提升，显示出短期盈利改善趋势。

二、盈利能力分析

公司毛利率为15.24%，同比上升15.0%；净利率为2.07%，同比下降30.5%。虽然毛利率有所提升，但净利率明显下降，表明期间费用或其他非经营因素对公司净利润形成压力。

三费合计为6926.8万元，占营收比重为5.11%，较去年同期上升35.11%，费用控制压力加大。

三、资产负债与现金流状况

• 货币资金为6.94亿元，较上年同期的3.18亿元大幅增长118.06%；
• 有息负债为5.95亿元，较上年同期的8.46亿元下降29.63%，债务压力有所缓解；
• 应收账款为4.17亿元，较上年同期的3.45亿元增长20.95%；
• 当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达1094.19%，回款风险值得关注。

每股经营性现金流为0.24元，同比下降65.17%，反映主营业务现金创造能力减弱。

四、股东权益与估值指标

• 每股净资产为8.59元，同比增长32.22%；
• 每股收益为0.15元，同比下降16.67%。

五、综合评价

公司营收持续增长，尤其在第三季度利润增速显著回升，展现出一定的经营弹性。然而，归母净利润同比下降、净利率下滑以及三费占比上升，反映出盈利质量承压。同时，应收账款规模较高，且经营性现金流明显下滑，提示未来可能存在回款风险和流动性压力。尽管货币资金充裕、有息负债减少，短期偿债能力尚可，但仍需关注‘货币资金/流动负债’仅为76.5%及‘近3年经营性现金流均值/流动负债’仅为8%所揭示的资金链脆弱性。

业务模式方面，公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估资本支出的效率与可持续性。

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