仙乐健康（300791）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款与负债压力显现

近期仙乐健康（300791）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

仙乐健康（300791）2025年三季报显示，公司实现营业总收入32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润为2.6亿元，同比增长8.53%；扣非净利润为2.44亿元，同比增长3.42%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达12.5亿元，同比增长18.11%；归母净利润为9915.02万元，同比增长16.2%；扣非净利润为8495.77万元，同比增长3.75%，表明公司在当季保持了较为稳健的增长态势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为32.26%，较去年同期提升3.38个百分点，显示出产品盈利能力有所增强。然而，净利率为6.74%，同比下降3.41个百分点，反映出在收入增长的同时，整体盈利效率有所下降。每股收益为0.85元，同比增长7.82%；每股经营性现金流为1.34元，同比增长11.68%，说明公司核心经营活动的现金创造能力有所改善。

成本与费用情况

销售、管理及财务三项费用合计为6.98亿元，占营业收入比重为21.21%，同比上升8.51个百分点，费用控制压力有所上升。三费占营收比较高，可能对公司未来利润率形成一定压制。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.42亿元，较上年同期的5.56亿元略有下降；应收账款为8.29亿元，较上年同期的6.95亿元增长19.37%，增速高于收入增长。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达255.14%，提示回款周期偏长或信用政策趋松的风险。有息负债为13.82亿元，较上年同期的12.5亿元增长10.60%，有息资产负债率为23.51%，债务负担处于中等水平，但仍需关注偿债能力。

股东权益与估值指标

每股净资产为7.98元，同比下降15.39%，主要受利润分配或资本运作等因素影响，股东权益有所摊薄。该指标变动需结合具体权益变动事项进一步分析。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需持续关注其市场拓展的可持续性。资本回报方面，公司上年度ROIC为8.65%，历史中位数为12.63%，投资回报整体尚可，但在近年有所下滑。财报体检工具提示应重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为87.59%）、债务结构和应收账款回收风险。

总体来看，仙乐健康2025年前三季度实现了营收与利润的同步增长，尤其是第三季度增速加快，经营性现金流改善明显。但同时面临应收账款高企、费用占比上升及股东权益缩水等问题，后续需密切关注其营运效率与财务安全边际的变化。

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