康龙化成（300759）2025年三季报财务分析：营收稳步增长，净利润承压但经营现金流改善

近期康龙化成（300759）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

康龙化成（300759）2025年前三季度实现营业总收入100.86亿元，同比增长14.38%；归母净利润为11.41亿元，同比下降19.76%；扣非净利润为10.34亿元，同比增长32.04%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达36.45亿元，同比增长13.44%；归母净利润为4.4亿元，同比增长42.52%；扣非净利润为3.97亿元，同比增长25.25%。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为34.22%，较上年同期提升1.05个百分点；净利率为10.57%，同比下降31.94%。每股收益为0.65元，同比下降19.32%；每股净资产为8.22元，同比增长9.72%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为16.42亿元，三费占营业收入比例为16.28%，同比下降5.89个百分点，显示公司在期间费用控制方面有所优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为24.67亿元，较上年同期增长8.62%；货币资金为12.05亿元，同比下降39.81%；有息负债为60.07亿元，同比增长10.70%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例达到137.56%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为1.37元，同比增长38.31%，反映出公司主营业务现金回笼能力增强。然而，货币资金与流动负债之比为49.25%，提示短期偿债能力需持续关注。

投资回报与风险提示

公司上年度ROIC为8.74%，历史中位数ROIC为11.67%，整体投资回报处于合理区间。但需注意，公司有息资产负债率为23.3%，叠加资本开支驱动型商业模式，未来资本支出的效益及资金压力值得密切关注。此外，应收账款规模较高，可能对公司现金流形成潜在影响。

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