科创新源（300731）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期科创新源（300731）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

科创新源（300731）2025年前三季度实现营业总收入8.39亿元，同比增长41.45%；归母净利润为2703.33万元，同比增长153.29%；扣非净利润为2388.38万元，同比增长89.78%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.98亿元，同比增长37.21%；归母净利润为942.93万元，同比增长20.32%；扣非净利润为942.99万元，同比增长9.71%。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为19.12%，同比下降12.67个百分点；净利率为3.93%，同比提升168.3%。期间费用合计8836.4万元，三费占营收比例为10.53%，同比下降19.01个百分点，显示费用管控有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.97亿元，同比增长27.91%；应收账款为2.91亿元，同比上升58.76%；有息负债为1.99亿元，同比增长19.80%。每股经营性现金流为0.33元，同比增长93.13%；每股净资产为4.9元，同比增长2.47%；每股收益为0.21元，同比增长162.5%。

财务变动原因说明

• 营业收入增长：主要得益于新能源及汽车密封条业务量较上年同期增长。
• 营业成本上升：因新能源及汽车密封条业务量增长所致。
• 财务费用大幅上升：银行借款利息支出和票据贴现利息较上年同期增加。
• 其他收益显著增加：政府补助较上年同期增加。
• 投资收益下降：联营企业投资亏损较上年同期扩大。
• 信用减值损失激增：按组合计提的坏账准备增加，源于上年新能源业务爆发式增长带来的回款风险预期。
• 营业利润、利润总额及净利润大幅增长：新能源业务快速扩张实现扭亏为盈，叠加政府补助增加。
• 经营活动现金流改善：收到政府补助增加，且营运资本增加额较上年同期减少。
• 投资活动现金流好转：设备采购支出减少、对联营企业投资减少以及赎回大额存单。
• 筹资活动现金流上升：银行借款增加，而上年同期存在少数股东投资款入账。
• 货币资金增长：经营性现金流入增加、赎回大额存单、新增银行借款及收回部分股权转让款。
• 应收票据减少：非‘9+6’银行承兑汇票和商业承兑汇票减少。
• 应收款项融资大幅上升：‘9+6’银行承兑票据增加。
• 其他应收款下降：收回部分处置联营企业股权转让款项。
• 长期股权投资上升：子公司处置下属公司部分股权后，剩余股权转为权益法核算。
• 在建工程及其他非流动资产上升：用于新能源及汽车密封条相关设备购置和预付款项。
• 短期借款上升：新增银行短期借款。
• 应付票据和其他应付款下降：票据到期及上年预提费用支付完毕。
• 长期借款下降：归还银行长期借款。

风险提示

尽管盈利能力明显回升，但应收账款达2.91亿元，同比增长58.76%，应收账款/利润比例高达1682.4%，表明回款压力较大，需关注后续信用风险。同时，货币资金/流动负债比率仅为83.39%，流动性管理面临一定挑战。

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