森霸传感（300701）：营收微降但归母净利润大幅增长，盈利能力改善与应收账款高企并存

近期森霸传感（300701）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

森霸传感（300701）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.13亿元，同比下降2.28%；归母净利润为6131.18万元，同比上升66.33%；扣非净利润为3498.96万元，同比下降6.88%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.13亿元，同比上升2.01%；归母净利润为3154.0万元，同比上升70.32%；扣非净利润为1712.06万元，同比上升45.43%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为37.8%，较去年同期微降0.2个百分点；净利率为21.72%，同比提升60.0%。每股收益为0.22元，同比增长65.57%；每股净资产为3.44元，同比增长3.94%。

尽管营业收入略有下滑，但归母净利润和净利率显著提升，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化，整体盈利质量有所增强。

费用与现金流情况

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为4742.54万元，三费占营收比例为15.14%，同比下降7.09个百分点，表明期间费用管控效率提高。

然而，每股经营性现金流为0.15元，同比下降17.47%，与净利润增长趋势背离，需关注其现金流匹配程度。

资产与风险提示

截至报告期末，公司应收账款为9732.88万元，较上年同期增长9.17%；货币资金为6479.97万元，同比下降17.45%；有息负债为704.43万元，同比小幅上升2.86%。

值得注意的是，当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达246.94%，提示存在一定的回款压力和信用风险，可能对公司未来现金流造成影响。

综合评价

公司2025年前三季度在营收基本持平的情况下实现了归母净利润的大幅增长，盈利能力明显改善，且费用控制成效显著。但扣非净利润下降、经营性现金流减弱以及应收账款高企等问题仍需警惕，后续应重点关注资产质量和现金流稳定性。

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