美力科技（300611）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但需关注债务与现金流风险

近期美力科技（300611）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

美力科技（300611）2025年三季报显示，公司整体财务表现较为稳健。截至报告期末，营业总收入达14.13亿元，同比增长25.55%；归母净利润为1.17亿元，同比增长50.55%；扣非净利润为1.11亿元，同比增长49.74%。单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入5.13亿元，同比增长26.08%；归母净利润为3637.55万元，同比增长18.04%；扣非净利润为3386.46万元，同比增长15.25%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。报告期内毛利率为24.46%，同比增幅达11.93%；净利率为8.54%，同比增幅为22.47%。每股收益为0.55元，同比增长48.65%；每股净资产为5.82元，同比增长15.97%。此外，每股经营性现金流为0.76元，同比增长102.96%，反映出企业经营活动现金生成能力显著改善。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.45亿元，三费占营收比例为10.25%，较上年同期增长10.09个百分点。尽管营收规模扩大带来一定费用上升，但整体费用控制处于合理区间。

资产与负债状况

资产端，货币资金为2.99亿元，较去年同期增长13.67%；应收账款为5.26亿元，同比增长1.42%，增速远低于收入增速，表明回款情况基本稳定。然而，有息负债为6.54亿元，同比增长15.85%，有息资产负债率已达27.18%，债务压力有所上升。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为46.79%，近3年经营性现金流均值/流动负债为16.12%，短期偿债能力偏弱。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达492.98%，存在较大回款不确定性，可能影响利润质量。
• 资本回报水平：公司近年ROIC为6.8%，历史中位数也为6.8%，投资回报率一般；2022年曾出现-1.95%的负回报，显示业绩波动性较强。

商业模式与成长驱动

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的财务压力。当前主营业务收入构成尚未在资料中体现具体结构，后续应结合细分业务发展判断增长可持续性。

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