飞荣达（300602）2025年三季报财务分析：营收与利润高增长但应收账款风险上升_股票频道

近期飞荣达（300602）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

飞荣达（300602）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达46.17亿元，同比增长29.95%；归母净利润为2.86亿元，同比增长119.36%；扣非净利润为2.48亿元，同比增长110.29%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为17.34亿元，同比增长34.39%；第三季度归母净利润为1.2亿元，同比增长120.52%；第三季度扣非净利润为1.12亿元，同比增长126.85%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。报告期内毛利率为20.23%，较去年同期提升4.63个百分点；净利率为6.62%，同比上升76.09%。每股收益为0.49元，同比增长118.22%；每股净资产为6.82元，同比增长3.93%。

费用控制情况

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.0亿元，三费占营收比例为6.5%，同比下降21.8个百分点，反映出公司在运营效率方面有所提升。

现金流与资产质量

现金流表现强劲。每股经营性现金流为0.8元，同比大幅增长389.97%。然而，货币资金为10.79亿元，较上年同期的13.75亿元下降21.52%。

应收账款规模上升明显，达到24.25亿元，同比增长46.61%，增速远超收入增长。应收账款与利润的比例高达1284%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险。

有息负债为14.34亿元，较上年同期的15.02亿元略有下降，降幅为4.52%。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为3.64%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为14.5%，整体投资回报尚可，但近年有所下滑。2021年ROIC曾低至-0.02%，反映投资回报波动较大。

公司净利率历史水平为3.44%，产品附加值相对有限。当前业绩增长主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

风险提示

综上所述，飞荣达在2025年前三季度实现了营收与利润的双高增长，盈利能力和费用管控表现优异，但资产质量和现金流安全边际仍需警惕，尤其是应收账款管理和流动性风险应引起重视。

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