通光线缆（300265）三季报：营收微增但盈利能力下滑，应收账款风险高企_股票频道

近期通光线缆（300265）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

通光线缆（300265）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入19.1亿元，同比增长0.29%；归母净利润为3213.34万元，同比下降38.19%；扣非净利润为2478.35万元，同比下降45.57%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.82亿元，同比下降9.88%；第三季度归母净利润为1444.31万元，同比上升73.7%；扣非净利润为700.79万元，同比上升0.61%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所减弱。2025年三季报毛利率为15.51%，同比下降6.17个百分点；净利率为1.79%，同比下降39.85%。每股收益为0.07元，同比下降36.36%。

尽管第三季度归母净利润同比显著增长，但前三季度整体利润仍呈现明显下滑趋势，反映出盈利质量承压。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.6亿元，三费占营收比例为8.39%，同比上升3.58%。费用控制压力略有增加。

资产结构上，应收账款为12.94亿元，较上年同期的13.58亿元下降4.78%。然而，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2759.64%，表明回款周期长，坏账风险需重点关注。

货币资金为3.66亿元，同比增长0.54%；有息负债为5.04亿元，同比下降12.10%，债务压力有所缓解。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.1元，同比大幅增长147.31%（上年同期为-0.22元），显示经营活动现金流转好。

每股净资产为4.93元，同比增长0.40%，资产积累保持稳定。

投资回报与业务模式

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为2.38%，低于近十年中位数水平4.65%，资本使用效率偏低。历史财报表现整体一般，投资回报较弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

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