神农种业（300189）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著增长但应收账款高企、现金流承压

近期神农种业（300189）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

神农种业（300189）2025年前三季度实现营业总收入1.59亿元，同比增长29.36%；归母净利润为565.51万元，同比上升126.67%，由上年同期的亏损转为盈利；扣非净利润为802.28万元，同比增长158.97%，同样实现扭亏。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为7148.11万元，同比增长19.57%；归母净利润达2001.45万元，同比大幅上升444.39%；扣非净利润为1440.03万元，同比增长657.77%，盈利能力在本季度显著增强。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为43.45%，同比下降6.3个百分点；净利率为11.85%，同比提升227.89个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率大幅提升，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得明显成效。

销售费用、管理费用和财务费用合计为4097.66万元，三费占营业收入比重为25.82%，较去年同期下降42.09个百分点，表明期间费用管控能力显著改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为1.42亿元，较2024年同期的9632.17万元增长47.74%；应收账款占最新年报营业总收入的比例高达90.92%，显示回款压力较大，资产质量存在一定风险。

有息负债为2.68亿元，相比2024年同期的9289.85万元增长188.54%，债务规模快速扩张，可能带来较大的财务负担。

货币资金为7357.74万元，同比增长25.48%，流动性相对稳定。

股东权益与现金流

每股净资产为0.71元，同比下降2.6%；每股收益为0.01元，同比上升126.57%；每股经营性现金流为-0.01元，虽仍为负值，但同比改善36.76%，显示经营现金流有所好转。

综合财务评价

从业务层面看，公司历史净利率曾低至-33.38%，近十年中位数ROIC为-4.66%，2019年最低达-27.6%，长期投资回报表现较差。上市以来共披露13份年报，其中9次出现亏损，整体历史财务表现不佳。

当前财报体检提示需重点关注：- 公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.31%）；- 财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）；- 应收账款状况（年报归母净利润为负）。

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