万达信息（300168）2025年三季报财务分析：营收微增亏损收窄，盈利能力改善但现金流与债务压力仍存

近期万达信息（300168）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万达信息（300168）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入13.29亿元，同比增长0.57%；归母净利润为-4.08亿元，同比上升27.07%；扣非净利润为-4.42亿元，同比上升26.07%。整体来看，尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.96亿元，同比下降0.63%；归母净利润为-1.09亿元，同比上升43.83%；扣非净利润为-1.11亿元，同比上升43.0%。第三季度亏损继续改善，降幅显著。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为18.55%，同比增幅达18.36%；净利率为-30.84%，同比增幅为27.27%。虽然净利率仍为负值，表明整体盈利水平尚未转正，但亏损程度减轻，反映出成本控制或业务结构优化初见成效。

费用与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.29亿元，三费占营收比为24.75%，同比下降19.9%。费用占比下降显示出公司在降本增效方面取得一定进展，对利润改善形成支撑。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.08亿元，较上年同期的11.52亿元减少29.92%；应收账款为4.03亿元，同比下降27.11%；有息负债为28.72亿元，较去年同期的29.73亿元下降3.40%。应收账款减少有助于缓解资金占用压力。

然而，财务健康状况仍面临挑战。有息资产负债率为48.84%，处于较高水平；货币资金/流动负债比率仅为22.93%，短期偿债能力偏弱。

股东权益与现金流

每股净资产为0.86元，同比下降30.3%；每股收益为-0.28元，同比上升27.06%；每股经营性现金流为-0.39元，同比改善10.16%。尽管现金流表现略有好转，但连续三年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-1.27%，显示企业主营业务造血能力不足。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化与商业化能力。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为0.06%，投资回报长期偏低，且上市以来13份年报中有5次出现亏损，财务稳定性较弱。

当前应重点关注公司的现金流状况、债务偿还压力及财务费用负担。尽管亏损收窄、毛利率提升、费用控制见效，但持续的负向经营性现金流和高有息负债仍构成重大风险点。

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