节能环境（300140）2025年三季报财务分析：盈利显著提升但需关注应收账款与债务压力

近期节能环境（300140）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续改善

节能环境（300140）2025年前三季度实现营业总收入44.2亿元，同比增长2.38%；归母净利润达8.83亿元，同比增长32.97%；扣非净利润为8.62亿元，同比增长32.9%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为14.64亿元，同比增长5.2%；归母净利润为3.38亿元，同比增长49.11%；扣非净利润为3.24亿元，同比增长49.56%。

盈利能力方面，公司毛利率为38.67%，同比提升2.32个百分点；净利率为20.53%，同比上升29.43%。每股收益为0.28元，同比增长33.65%；每股净资产为4.54元，同比增长1.86%；每股经营性现金流为0.56元，同比增长11.26%。

成本控制成效明显

报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为5.91亿元，三费占营收比例为13.36%，同比下降10.51%。成本管控能力增强，助力净利率显著提升。

资产与负债结构需关注

截至报告期末，公司货币资金为20.18亿元，较去年同期下降23.11%；应收账款为50.06亿元，同比增长12.09%；有息负债为110.58亿元，同比下降9.80%。尽管有息负债有所减少，但有息资产负债率为25.18%，仍处于较高水平。

此外，货币资金/流动负债比例为84.67%，显示短期偿债能力存在一定压力。应收账款/利润比例高达826.8%，表明回款周期较长，可能对公司现金流造成影响。

投资回报与长期表现偏弱

据财报分析工具显示，公司2024年度ROIC为4.59%，近十年中位数ROIC为4.86%，整体资本回报能力较弱。历史上曾出现3次年度亏损，其中2020年ROIC为-10.15%，反映出商业模式稳定性不足。

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