上海凯宝（300039）三季报净利润下滑，营收与盈利能力双降但净利率提升

近期上海凯宝（300039）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

上海凯宝（300039）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，公司实现营业总收入8.19亿元，同比下降26.95%；归母净利润为1.87亿元，同比下降13.83%；扣非净利润为1.73亿元，同比下降18.47%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.14亿元，同比下降26.61%；归母净利润为6508.77万元，同比下降13.13%；扣非净利润为5533.54万元，同比下降19.83%。

盈利能力分析

尽管收入和利润均出现下滑，公司部分盈利指标有所改善。2025年三季报毛利率为80.74%，较上年同期微降0.69个百分点；净利率达22.79%，同比提升17.96%。三费合计为3.89亿元，三费占营收比为47.45%，同比下降3.12个百分点，显示公司在费用控制方面略有成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7.79亿元，较去年同期的12.03亿元减少35.26%；应收账款为2.32亿元，较去年同期的2.87亿元下降19.02%。有息负债为417.3万元，同比增长39.56%。

每股指标方面，每股净资产为4.35元，同比增长17.94%；每股收益为0.18元，同比下降13.83%；每股经营性现金流为0.19元，同比下降22.14%。

业务模式与投资回报

根据财报分析工具数据，公司上年度ROIC为7.97%，历史10年中位数ROIC为8.42%，投资回报水平一般。2020年最低ROIC为2.59%。公司净利率在去年达到25.45%，表明产品或服务具备较高附加值。商业模式上，公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其增长可持续性。

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