中瓷电子（003031）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期中瓷电子（003031）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中瓷电子（003031）2025年前三季度实现营业总收入21.43亿元，同比增长13.62%；归母净利润达4.43亿元，同比增长20.07%；扣非净利润为4.2亿元，同比增长35.28%，显示出公司在主营业务上的盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为7.45亿元，同比增长12.23%；归母净利润为1.65亿元，同比增长5.39%；扣非净利润为1.56亿元，同比增长11.24%，表明当季盈利增长有所放缓。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为36.98%，较去年同期提升7.37个百分点；净利率为23.37%，同比上升3.86个百分点，反映出产品附加值较高且成本控制能力增强。三费合计占营收比例为2.53%，同比下降34.3%，显示期间费用管控成效显著。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为28.04亿元，较上年同期增长6.97%；有息负债为1014.32万元，同比下降42.62%，表明公司债务压力较小，现金资产状况健康。

每股经营性现金流为1.39元，同比下降14.53%，与同期归母净利润增长形成背离，需关注现金流匹配情况。

风险提示

应收账款达10.99亿元，同比增长36.46%，增速远超营收和利润增长。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达203.88%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险，可能对公司未来现金流造成压力。

此外，尽管公司历史ROIC中位数为13.17%，2024年ROIC为9.55%，整体投资回报良好，但仍需警惕资产质量变化对长期回报的影响。

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