欣贺股份（003016）2025年三季报财务分析：营收净利双增，盈利能力改善但扣非净利润仍为负

近期欣贺股份（003016）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

欣贺股份（003016）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与归母净利润实现同比增长。报告期内，公司营业总收入达10.55亿元，同比上升3.65%；归母净利润为1037.68万元，较上年同期的-2925.46万元大幅上升135.47%。尽管盈利有所恢复，但扣非净利润为-142.91万元，虽同比上升96.15%，仍处于亏损状态，表明公司主营业务尚未实现稳定盈利。

盈利能力分析

公司毛利率为66.87%，较去年同期微降0.98个百分点，整体维持在较高水平。净利率为0.98%，同比提升134.22%，主要得益于归母净利润由亏转盈。然而，扣非净利润持续为负，反映出公司在剔除非经常性损益后仍面临盈利压力。

成本与费用控制

2025年前三季度，公司销售、管理及财务费用合计为5.75亿元，三费占营收比例为54.47%，同比下降7.75个百分点，显示出公司在费用管控方面取得一定成效，运营效率有所提升。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.36元，同比大增563.66%，显著优于去年同期的0.05元，说明公司经营活动现金回笼能力明显增强。货币资金为5.46亿元，较上年同期的6.59亿元减少17.23%。应收账款为9774.9万元，同比下降35.63%，显示公司在加强应收管理、优化资产质量方面取得进展。

有息负债为3.31亿元，较上年同期的3.84亿元下降13.97%，债务压力略有缓解。

股东回报与估值指标

每股净资产为6.37元，同比增长1.29%；每股收益为0.02元，较上年同期的-0.07元增长135.48%，反映股东权益小幅提升，盈利表现边际改善。

业务模式与风险提示

根据分析工具评价，公司历史上净利率偏低，2024年曾为-4.79%，投资回报波动较大，2024年ROIC为-2.59%。公司上市以来共披露4份年报，出现过1次亏损，需关注其盈利稳定性。当前业绩增长可能依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。

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