庄园牧场（002910）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力与现金流改善明显

近期庄园牧场（002910）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

庄园牧场（002910）2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.29亿元，同比下降3.1%；归母净利润为-4844.08万元，同比上升59.08%；扣非净利润为-6823.63万元，同比上升46.64%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.09亿元，同比下降6.52%；归母净利润为-2077.1万元，同比上升32.01%；扣非净利润为-3269.62万元，同比上升14.99%。

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，盈利能力有所恢复。

盈利能力分析

本报告期公司毛利率为20.33%，同比增幅达86.01%；净利率为-7.71%，同比增幅为57.93%。虽然净利率仍为负值，但亏损程度较去年同期明显减轻，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

三费合计为1.5亿元，三费占营收比为23.79%，同比下降11.52个百分点，表明期间费用管控能力增强，对盈利改善形成支撑。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.49亿元，较上年同期的1.89亿元增长31.83%；应收账款为7110.63万元，同比增长31.83%；有息负债为10.28亿元，较上年同期的10.02亿元增长2.58%。

有息资产负债率为44.24%，处于较高水平，债务压力需持续关注。货币资金/流动负债比例为28.03%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.57元，同比大幅增长618.29%，远高于去年同期的0.08元，显示经营活动现金回笼能力显著提升。

每股净资产为5.34元，同比下降7.91%；每股收益为-0.25元，同比上升59.02%，亏损较去年同期大幅减少。

业务模式与风险提示

从业务评价来看，公司去年净利率为-18.75%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为4.44%，2024年最低至-6.47%，投资回报波动较大，商业模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。财报体检工具提示应重点关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为15.16%）、债务水平及应收账款回收情况，尤其在归母净利润连续为负的背景下，财务稳健性面临挑战。

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