跨境通（002640）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流与资产质量承压

近期跨境通（002640）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

跨境通（002640）2025年三季报显示，公司实现营业总收入40.18亿元，同比下降4.3%；归母净利润为-1682.53万元，同比上升5.28%；扣非净利润为-1766.64万元，同比上升44.98%。整体盈利能力有所改善，但仍处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为13.88亿元，同比增长8.43%；但归母净利润为-1094.46万元，同比下降71.56%；扣非净利润为-1074.22万元，同比下降31.42%。尽管收入回升，但盈利压力显著加大。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为11.8%，同比提升1.28个百分点；净利率为-0.45%，同比提升0.58个百分点。虽然亏损幅度收窄，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现有效盈利。

费用控制情况

销售、管理及财务费用合计为4.46亿元，三费占营收比例为11.1%，较上年同期下降2.58个百分点，显示公司在费用管控方面有一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.88亿元，同比下降10.08%；应收账款达7.59亿元，同比大幅增长37.48%，远超营收增速，回款压力上升。有息负债为770.43万元，同比下降7.08%，债务负担较轻。

每股净资产为0.55元，同比下降35.97%；每股经营性现金流为-0.09元，同比下降356.16%，反映股东权益缩水且经营活动现金流出加剧。

风险提示

财报分析工具指出，公司存在以下风险点：

• 货币资金/流动负债仅为15.04%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 应收账款高企而归母净利润为负，需警惕坏账风险；
• 历史财报表现一般，上市以来已出现4次年度亏损，投资回报波动大，中位数ROIC为8.91%，2020年曾低至-40.32%。

主营与业务模式

公司业绩主要依赖营销驱动，主营业务附加值不高，去年净利率仅为-8.4%。当前毛利率虽有回升，但整体商业模式可持续性仍待观察。

综上所述，跨境通2025年前三季度营收略有下滑，亏损同比收窄，费用控制改善，但现金流紧张、应收账款攀升及净资产下降等问题凸显，经营质量仍面临较大挑战。

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