双环传动（002472）盈利能力提升但债务与应收账款风险需关注

近期双环传动（002472）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

双环传动（002472）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入64.66亿元，同比下降4.1%；归母净利润达8.98亿元，同比增长21.73%；扣非净利润为8.47亿元，同比增长19.22%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为22.37亿元，同比下降7.56%；归母净利润为3.21亿元，同比增长21.22%；扣非净利润为2.92亿元，同比增长13.37%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力有所增强。毛利率为26.98%，同比增幅达16.4%；净利率为14.73%，同比增幅为29.53%。每股收益为1.06元，同比增长23.26%；每股净资产为11.33元，同比增长12.66%；每股经营性现金流为1.53元，同比增长24.64%。

成本与费用情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.7亿元，三费占营收比例为5.73%，同比上升14.16个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为27.89亿元，较上年同期的10.5亿元大幅增长165.59%；应收账款为25.06亿元，同比增长5.17%；有息负债为40.59亿元，较上年同期的22.53亿元增长80.14%。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债为50.93%，建议关注公司现金流安全边际。
• 债务水平：有息资产负债率为22.13%，债务负担有所上升，需警惕偿债压力。
• 应收账款风险：应收账款/利润达到244.7%，回款效率及资产质量值得关注。

主营业务与投资回报

公司主营业务结构未在数据中具体披露。从业绩驱动模式看，公司业绩主要依赖资本开支推动，需进一步评估资本支出项目的效益与可持续性。历史数据显示，公司最近一年的ROIC为9.87%，过去十年中位数ROIC为5.81%，2019年最低至2.86%，整体投资回报表现一般。

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