杭氧股份（002430）2025年三季报财务分析：盈利指标稳步提升，现金流改善显著但需关注债务与应收账款风险

近期杭氧股份（002430）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

杭氧股份（002430）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和利润均实现同比增长。报告期内，营业总收入达114.28亿元，同比增长10.39%；归母净利润为7.57亿元，同比增长12.14%；扣非净利润为7.28亿元，同比增长16.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为41.01亿元，同比增长13.12%；归母净利润为2.78亿元，同比增长16.79%；扣非净利润为2.67亿元，同比增长21.6%。整体盈利能力有所增强。

盈利能力分析

公司毛利率为20.64%，较去年同期上升1.15个百分点；净利率为7.44%，同比提升4.53个百分点。盈利能力持续改善，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计为8.62亿元，三费占营收比例为7.55%，同比下降3.9%。费用管控能力有所提升。

每股净资产为9.88元，同比增长9.46%；每股收益为0.77元，同比增长12.17%；每股经营性现金流为1.99元，同比大幅增长141.39%，显示出经营活动现金生成能力明显增强。

风险提示

尽管多项指标向好，但仍存在值得关注的风险点：

• 现金流状况：货币资金为25.16亿元，较上年同期的29.75亿元下降15.41%；货币资金/流动负债为43.53%，处于较低水平，短期偿债能力承压。
• 债务水平：有息负债为76.04亿元，同比增长10.22%；有息资产负债率为29.81%，债务负担相对较重。
• 应收账款风险：应收账款为18.78亿元，同比增长3.50%；应收账款/利润高达203.66%，回款周期偏长，可能影响利润质量。

综合评价

杭氧股份2025年前三季度在收入、利润及现金流等核心指标上表现良好，盈利能力与运营效率有所提升。然而，公司仍面临一定的债务压力和应收账款回收风险，未来需持续关注其资本开支合理性及流动性管理情况。

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