北京科锐（002350）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但应收账款风险上升

近期北京科锐（002350）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

截至2025年三季报，北京科锐（002350）实现营业总收入14.38亿元，同比增长14.16%；归母净利润为2898.98万元，同比大幅上升1417.63%；扣非净利润为2456.89万元，同比增长543.43%。

毛利率为22.36%，同比提升9.49个百分点；净利率达2.49%，同比上升947.23%。期间费用（销售、管理、财务费用合计）为2.02亿元，三费占营收比例为14.07%，同比下降14.44%。

每股收益为0.06元，同比增长1463.89%；每股净资产为3.04元，同比下降2.84%；每股经营性现金流为0.04元，同比增长23.46%。

单季度财务表现

2025年第三季度，公司营业总收入为5.0亿元，同比微增0.49%；归母净利润为1199.84万元，同比下降12.77%；扣非净利润为921.42万元，同比下降35.75%。

资产与负债情况

报告期末，公司货币资金为3.32亿元，较去年同期增长35.07%；应收账款为7.48亿元，同比上升38.22%；有息负债为1.43亿元，同比增长13.98%。

风险提示

财报分析工具指出，公司需重点关注现金流状况，货币资金/流动负债为67.84%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.66%。此外，应收账款/利润比例高达1907.38%，表明应收账款规模远超盈利水平，回款风险值得关注。

历史业绩与商业模式

公司近年来资本回报率偏弱，2024年ROIC为2.25%，近10年中位数ROIC为3.73%，2023年ROIC为-8.73%，投资回报波动较大。公司业绩具有周期性特征，且历史上共出现1次亏损年度。

公司商业模式主要依赖研发及营销驱动，产品附加值相对有限，2024年净利率仅为1.94%。

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