东华能源（002221）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利承压，债务与现金流风险需警惕

近期东华能源（002221）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东华能源（002221）2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，营业总收入为233.07亿元，同比下降1.79%；归母净利润为7528.82万元，同比下降42.64%；扣非净利润为5123.67万元，同比下降39.12%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为70.24亿元，同比下降24.95%；归母净利润为891.19万元，同比下降57.57%；扣非净利润为1661.42万元，同比下降51.06%，盈利能力明显收缩。

盈利能力分析

公司毛利率为4.46%，同比下降1.62个百分点；净利率为0.36%，同比下降44.5%。尽管三费合计占营收比例为3.9%，较上年同期下降2.11个百分点，显示费用控制有所改善，但低净利率反映出公司在覆盖成本后的盈利空间极为有限。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为57.51亿元，较去年同期的75.44亿元减少23.76%；应收账款为54亿元，同比增长13.10%。有息负债为228.64亿元，较上年同期的233.72亿元微降2.17%。

流动比率为0.97，低于安全水平1.0，表明短期偿债能力紧张。有息资产负债率为51.62%，处于较高水平，财务结构存在一定风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.45元，同比下降53.31%；近三年经营性现金流均值占流动负债的比例仅为4.12%，显示经营活动产生的现金流对债务覆盖能力较弱。财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达114.49%，表明财务负担已超过自身经营造血能力。

每股净资产为7.05元，同比增长3.55%；每股收益为0.05元，同比下降42.62%。

风险提示

• 应收账款达54亿元，占利润比重高达1216.47%，存在较大回款风险。
• 货币资金与流动负债之比为31.86%，流动性储备不足。
• 有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为28.25%，长期偿债压力显著。
• 公司ROIC为3.47%，历史中位数为5.65%，资本回报能力整体偏弱。

综上，东华能源当前面临营收增长乏力、盈利能力下滑、现金流紧张及债务压力上升等多重挑战，未来需重点关注其资本开支合理性及流动性管理能力。

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