韵达股份（002120）2025年三季报：营收增长但盈利能力显著下滑

近期韵达股份（002120）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

韵达股份（002120）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入374.93亿元，同比增长5.59%；然而归母净利润为7.3亿元，同比下降48.15%；扣非净利润为6.55亿元，同比下降44.15%，呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为126.6亿元，同比增长3.29%；归母净利润为2.01亿元，同比下降45.21%；扣非净利润为2.02亿元，同比下降40.59%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为6.74%，同比下降31.65%；净利率为1.98%，同比下降51.11%。两项关键盈利指标均出现大幅下滑，反映出公司在收入增长的同时，成本压力加大或费用控制面临挑战，导致盈利能力明显减弱。

费用与资产状况

2025年前三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为12.17亿元，三费占营收比例为3.25%，较去年同期下降13.0%。费用管控有所改善，但未能抵消利润下滑趋势。

截至报告期末，公司货币资金为44.35亿元，同比下降18.34%；应收账款为6.76亿元，同比下降20.14%；有息负债为94.42亿元，同比下降20.32%。

股东权益与现金流

每股净资产为7.02元，同比增长2.79%；每股收益为0.25元，同比下降48.13%；每股经营性现金流为0.58元，同比下降48.11%。尽管股东权益稳步提升，但经营性现金流与盈利同步承压。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为6.9%，历史中位数ROIC为13.84%，整体资本回报水平一般。此外，财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率已达25.87%。

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