【机构调研记录】广发基金调研乐鑫科技、江中药业等11只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月29日披露的机构调研信息，广发基金近期对11家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）乐鑫科技 （广发基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：公司在Wi-Fi MCU细分市场出货量全球第一，在更广泛Wi-Fi芯片市场位列前五，客户遍布海内外。模组及开发套件业务占营收约60%，增长动力来自智能家居、工业控制等领域，未来将结合云与I平台增强生态粘性。Wi-Fi 7芯片处于内部研发阶段，进展将依规披露。公司正探索与大模型公司、云厂商在端侧AI生态的合作。已布局境内外生产以分散地缘风险，下游集中于家居消费领域，过往关税调整中营收仍增长。定增顺利完成，补充研发与运营资金，募资使用将定期披露。新股东多为金融投资机构，长期持有意愿强，不参与经营，无董事席位安排。GitHub项目增长反映中长期趋势，但企业订单需1–2年导入周期，与收入增长存在时间错配。

2）江中药业 （广发基金参与公司分析师会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司OTC业务核心品种销售平稳，库存良性，零售终端销售有所改善。线上业务保持较好增长趋势，但仍处于探索培育阶段，公司将坚持品牌驱动，加强线上业务打造。健康消费品自产与合作产品收入比重基本持平，推动核心品类恢复性增长。处方药收入稳定，强化合规运营。贝飞达产能建设项目一期预计2025年底建成，2026年投产。毛利率及费用投入预计整体保持稳定。公司保持稳定持续现金分红，增强投资者获得感。

3）上海家化 （广发基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：业绩增长来自新品驱动玉泽屏障修护面霜系列、六神第二代驱蚊蛋等大单品贡献增量，高夫控油祛痘系列、启初婴童修护面霜也实现增长；品牌营销投放提升品牌费用和曝光量同步提升，小红书、抖音等平台种草金额同比增长；电商运营能力增强以品牌为作战单元的组织设计提升渠道及协同效率，电商物流每单节省1元，供应链成本、效率优化。明年规划聚焦核心品牌、加大品牌营销投放、线上渠道毛利率提升及降本增效。双十一增长动力来自新品及品牌建设投放，玉泽和佰草集在达播表现好。渠道上聚焦抖音内容与直播，天猫优化视觉设计，线下拓展新渠道并定制小包装。佰草集修源五行淡纹精华油、美加净蜂胶护手霜销售达成预期。代言人选择注重品牌调性契合。仙草油GMV达成预算，油品类将与大白泥面膜并行为佰草集两大主推品类。组织以品牌为作战单元提升效率，后续将加强视觉与内容能力建设。

4）稳健医疗 （广发基金参与公司业绩说明会&线上调研）
稳健医疗2025年三季报显示，前三季度公司主营收入78.97亿元，同比上升30.1%；归母净利润7.32亿元，同比上升32.36%；扣非净利润6.79亿元，同比上升43.93%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入26.01亿元，同比上升27.71%；单季度归母净利润2.4亿元，同比上升42.11%；单季度扣非净利润2.18亿元，同比上升50.77%；负债率33.87%，投资收益3323.27万元，财务费用-203.6万元，毛利率48.32%。

5）科德数控 （广发基金参与公司电话会议&网络会议&业绩交流会）
调研纪要：公司正积极开展轴向磁通电机研发工作，计划于2026年初推出样机。宁夏科德已搬入银川新厂区，进入投产准备阶段；沈阳厂区完成主体建设，开始内部装修。目前在手订单饱满，市场热度自今年三季度以来明显提升，询价量和技术交流频率增加。增长动力来自存量客户复购扩产以及新市场客户拓展，国产大飞机领域叶片机获得新客户关注。未来公司将依靠产能释放和技术迭代，将市场需求转化为持续增长动力。

6）品茗科技 （广发基金参与公司特定对象调研&电话）
调研纪要：新国标清单计价规范于今年9月1日起实施，公司正跟进各地执行进度并做软件适配，在江苏、安徽推出配套产品，市场反馈良好，新清单适配业务预计未来几年将持续提供业务机会。公司持续提升建筑信息化软件营收比重，该业务具高毛利、快速款特点，正加大AI技术升级改造。期间费用率因人员结构趋于稳定，未来预计保持稳定。应收账款主要来自智慧工地板块，加强催收致减值冲回。品茗晓筑处于推广初期，营收占比较低，付费客户集中于集团化、定制化业务。与通研院股权合作旨在引入战略资源，发挥AI技术与行业落地的协同效应，推动AI在建筑信息化领域应用，具体合作进展待公告。

7）凯普生物 （广发基金参与公司分析师会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司营收4.86亿元，同比下降20.38%，归母净利润亏损1.28亿元，同比收窄51.25%。HPV集采影响逐步减弱，第四季度受影响减少，未纳入集采的甲基化检测产品有望填补收入。应收账款18.64亿元，大部分已计提减值，账面值3.54亿元，随政府化债推进回款可期。医检板块因调整低附加值项目致收入下降，仍在亏损但趋势改善。非HPV产品中STD、乙肝等增速快，甲基化检测多款产品预计明年取证。凯普康和医院肿瘤中心预计明年初运营，推动第三增长曲线。磷酸氯喹凝胶两款适应症分别处于III期和II期临床。

8）澳华内镜 （广发基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年前三季度毛利率下滑因产品结构变化，境外收入占比提升且毛利较低，国内结构亦调整。在研项目包括内窥镜机器人、4K超高清及3D消化内镜。Q400具备3D成像、EDOF、高光谱染色和一体化主机升级，有望成为增长核心引擎。动物镜业务主销海外，收入占比较低。海外销售集中欧洲和ROW区域，通过德国WISP布局欧洲，逐步覆盖东南亚等地。截至2024年12月30日销售人员447人，注重能力提升，Q-400上市前已充分预热。2024年镜体/设备比为3.8，随三级医院渗透率提升该比例将上升。

9）东方雨虹 （广发基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：公司因业务结构转型压力减小，工建直销收入下降带来的整体收入缺口正快速缩小。2025年三季度，防水卷材、防水涂料、砂粉销量逆势增长，零售渠道稳健发展，砂粉前三季度销量超800万吨。公司推进海外优先战略，在美国、沙特、马来西亚、加拿大布局生产基地，马来西亚工厂已试生产，并完成收购智利Construmart 100%股权，2025年前三季度海外收入快速增长。公司将通过供应链赋能提升Construmart盈利能力。目前尚未制定具体分红方案。雅江水电站项目尚未启动相关产品招标。

10）楚天科技 （广发基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司2025年1-9月实现营收38.96亿元，同比下降6.6%，归母净利润0.84亿元，同比增长145.11%；Q3净利润同比增长186.19%。公司实现扭亏为赢，主要得益于提质增效、国际业务突破和降本增效。海外业务在中东非、东南亚表现突出，欧洲、美洲逐步突破。Romaco经营改善，商誉减值风险较低。生物制药耗材中一次性袋子和微球产品已获数千万元订单，客户以国际生物药企为主。制药机器人已实现自产落地，具备场景与工艺双重优势。国内市场竞争趋理性，公司放弃低毛利订单，2025年毛利率预计维持在30%左右，未来有望稳步提升。

11）开立医疗 （广发基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年1-9月，公司国内业务收入增长超6%，国际业务增长超2%，国际收入占比超45%。内镜业务同比增长近6%，超声业务下滑6%，外科业务增长80%，血管内超声增长270%。毛利率下降主要因超声集采及新产品结构影响。现金流下滑因战略备货和薪酬支出增加。HD-650系列内镜已实现小批量销售，预计将逐渐放量。

广发基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)15402.46亿元，排名3/211；资产管理规模(非货币公募基金)10259.84亿元，排名3/211；管理公募基金数831只，排名2/211；旗下公募基金经理98人，排名7/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为广发成长领航一年持有混合A，最新单位净值为2.13，近一年增长135.24%。旗下最新募集公募基金产品为广发信息产业股票发起式A，类型为股票型，集中认购期2025年10月13日至2025年10月31日。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。