海翔药业（002099）2025年三季报净利润大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期海翔药业（002099）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海翔药业（002099）发布的2025年三季报显示，公司业绩整体表现不佳。截至报告期末，营业总收入为13.67亿元，同比下降5.39%；归母净利润为729.03万元，同比下降39.15%；扣非净利润为501.05万元，同比下降72.75%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.41亿元，同比上升8.82%；但归母净利润为-680.34万元，尽管同比上升73.96%，仍处于亏损状态；扣非净利润为-1427.28万元，同比下降14.53%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为25.98%，同比下降4.97个百分点；净利率为0.37%，同比下降47.97个百分点。三费合计达2.11亿元，三费占营收比为15.47%，同比上升7.09个百分点，显示期间费用压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为14.51亿元，较上年同期的14.77亿元略有下降，降幅为1.77%；有息负债为12.63亿元，同比增长13.90%。应收账款为4.28亿元，较上年同期的3.68亿元增长16.17%，回款压力有所上升。

股东权益与现金流

每股净资产为3.16元，同比下降6.34%；每股经营性现金流为0.01元，同比减少87.84%，反映出经营活动产生的现金流显著减弱。

综合评价

从业务评价来看，公司去年净利率为-17.22%，产品附加值较低。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为5.02%，投资回报较弱，2023年ROIC曾低至-6.54%。上市以来共披露18份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性较弱。

尽管现金资产状况较为健康，但需关注公司现金流情况——货币资金/流动负债为91.67%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.08%。同时，应收账款增长较快，且年报归母净利润为负，提示应加强对应收账款和盈利质量的关注。

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