登海种业（002041）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期登海种业（002041）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

登海种业（002041）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，公司实现营业总收入5.14亿元，同比下降11.17%；归母净利润为5399.31万元，同比下降7.84%；扣非净利润为-419.82万元，同比减少131.29%，反映出主业盈利能力持续承压。

盈利能力分析

尽管收入和利润双双下滑，但部分盈利质量指标有所改善。公司毛利率为30.74%，同比增长12.54%，显示成本控制或产品结构优化取得一定成效。然而，净利率为9.62%，同比下降2.99%，表明期间费用或其他非经常性损益对利润形成拖累。三费合计达9626.62万元，占营收比重为18.74%，同比上升10.41%，费用压力加大。

单季度表现分化

第三季度单季数据显示经营出现积极变化。当季营业总收入为1.44亿元，同比下降15.36%；但归母净利润达1888.07万元，同比大幅上升222.86%；扣非净利润为12.8万元，同比上升101.01%，接近扭亏，显示出短期盈利修复趋势。

资产与偿债能力

公司货币资金为20.98亿元，较上年同期增长25.25%，现金储备充裕，偿债能力较强。有息负债为3395万元，同比增长56.09%，虽增速较高，但绝对规模仍较低。应收账款为3631.72万元，同比增长24.70%，需关注回款节奏。

股东回报与运营效率

每股净资产为4.12元，同比增长0.74%；每股收益为0.06元，同比下降7.81%；每股经营性现金流为0.24元，同比提升72.93%，显示经营获现能力显著增强。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。历史数据显示公司ROIC中位数为5.06%，2024年仅为1.31%，资本回报能力偏弱。此外，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为12.99%，现金流覆盖能力有待加强。

总体来看，登海种业当前面临收入下滑与主业亏损的压力，但现金状况良好，三季度盈利明显回暖，未来需重点关注主营业务恢复情况及费用管控效果。

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