津滨发展（000897）三季报：营收与利润大幅下滑，三费占比激增凸显经营压力

近期津滨发展（000897）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

津滨发展（000897）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为3.07亿元，同比下降81.42%；归母净利润为1819.64万元，同比下降95.1%；扣非净利润为1862.83万元，同比下降94.99%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.12亿元，同比下降61.77%；归母净利润为1603.48万元，同比下降59.42%；扣非净利润为1592.89万元，同比下降59.68%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升3.89个百分点至34.28%，但净利率大幅下降78.8%，仅为4.72%。每股收益为0.01元，同比下降95.08%；每股净资产为1.9元，同比增长0.05%。

费用与现金流状况

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达14.13%，同比增幅高达434.98%，反映出公司在收入锐减背景下费用控制面临严峻挑战。

现金流表现疲软，每股经营性现金流为-0.41元，同比减少548.19%。货币资金余额为5.24亿元，较上年同期的13.35亿元下降60.79%。

资产与偿债能力

应收账款为4536.41万元，同比下降16.68%；有息负债为70万元，同比下降22.22%。虽然有息负债水平较低，现金资产状况相对健康，但财报体检提示需关注流动性风险——货币资金/流动负债为55.56%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.36%。

此外，存货/营收比率高达118.41%，表明存货规模远超当前营收水平，存在较大的去库存压力。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为16.82%，显示阶段性资本回报较强，但近十年中位数ROIC为7.94%，整体回报偏弱，且历史上曾出现亏损年份共5次，包括2018年ROIC为-4.17%的极端情况。公司业绩呈现周期性特征，长期财报表现一般。

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