航发控制（000738）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期航发控制（000738）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

航发控制（000738）2025年前三季度实现营业总收入39.68亿元，同比下降5.75%；归母净利润为4.01亿元，同比下降36.25%；扣非净利润为3.94亿元，同比下降35.58%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为12.32亿元，同比下降12.25%；第三季度归母净利润为9243.19万元，同比下降41.93%；第三季度扣非净利润为8889.28万元，同比下降42.21%。

盈利能力指标

公司毛利率为26.13%，同比下降9.91个百分点；净利率为10.2%，同比下降32.09个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.48亿元，三费占营收比例为8.76%，同比增长20.66%。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为34.01亿元，较上年同期下降3.98%；应收账款为42.43亿元，较上年同期增长11.47%；有息负债为-2.06亿元，较上年同期减少167.86%。

每股净资产为9.53元，同比增长2.39%；每股收益为0.3元，同比下降36.24%；每股经营性现金流为0.51元，同比大幅增长907.28%。

风险提示与业务评价

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达565.47%，显示出较高的回款风险。财报分析工具建议重点关注应收账款状况。

从业务模式看，公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为4.78%，资本回报整体偏弱，2025年ROIC尚未公布，但上年度为5.36%，处于较低水平。公司上市以来共披露27份年报，出现过4次亏损，财务表现整体一般。

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