兴蓉环境（000598）2025年三季报财务分析：盈利能力稳步提升，需关注债务与应收账款风险

近期兴蓉环境（000598）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

兴蓉环境（000598）发布的2025年三季报显示，公司整体经营表现稳健，主要财务指标实现同比增长。报告期内，公司营业总收入达65.48亿元，同比增长5.39%；归母净利润为17.64亿元，同比增长8.49%；扣非净利润为17.35亿元，同比增长8.29%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入23.56亿元，同比增长6.85%；归母净利润7.89亿元，同比增长13.09%；扣非净利润7.8亿元，同比增长12.7%，表明公司在当季盈利增速进一步加快。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为47.9%，同比提升7.02个百分点；净利率为27.68%，同比上升3.01个百分点，反映出公司在成本控制和运营效率方面有所优化。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.22亿元，三费占营收比例为11.03%，较上年同期上升1.08个百分点，费用管控略有承压。

资产结构方面，货币资金为41.01亿元，同比下降8.79%；应收账款为34.95亿元，同比增长7.26%。有息负债为191.58亿元，较去年同期的189.47亿元小幅增长1.12%。

股东回报与现金流

每股收益为0.59元，同比增长8.37%；每股净资产为6.53元，同比增长9.53%；每股经营性现金流为0.8元，同比增长11.76%，显示出公司为股东创造价值的能力在逐步增强，且经营活动现金流入较为健康。

风险提示

尽管财务表现总体向好，但需关注潜在风险点：

• 有息资产负债率为31.76%，债务水平处于较高区间，可能带来一定的偿债压力。
• 应收账款/利润比值达到175.09%，表明应收账款规模相对净利润偏高，存在回款周期较长或坏账风险，需持续跟踪其信用政策及客户结算情况。

此外，公司历史上资本回报率（ROIC）中位数为7.63%，最高为7.58%，投资回报能力整体偏弱，且业绩增长依赖资本开支驱动，未来需审慎评估新增项目的投入产出效益。

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