华锦股份（000059）2025年三季报财务分析：营收大幅增长但盈利仍承压，费用管控改善明显

近期华锦股份（000059）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华锦股份（000059）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入302.9亿元，同比增长23.63%；归母净利润为-13.94亿元，同比上升26.24%；扣非净利润为-14.13亿元，同比上升26.99%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达101.87亿元，同比增长205.27%；第三季度归母净利润为-4.04亿元，同比上升64.72%；扣非净利润为-4.07亿元，同比上升65.52%。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但盈利能力有所改善。2025年三季报显示，公司毛利率为11.54%，同比增幅达26.38%；净利率为-4.56%，同比增幅为42.34%。

费用控制情况

公司在成本控制方面表现突出。销售费用、管理费用和财务费用合计为10.69亿元，三费占营收比例为3.53%，同比下降40.44个百分点，反映出公司在提升运营效率方面的成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为33.32亿元，较上年同期的48.99亿元下降31.97%；应收账款为6.35亿元，较上年同期的1.53亿元增长313.88%；有息负债为106.99亿元，较上年同期的102.79亿元增长4.09%；有息资产负债率为43.34%，处于较高水平。

股东权益与现金流

每股净资产为6.3元，同比下降18.78%；每股收益为-0.87元，同比上升26.24%；每股经营性现金流为-2.38元，同比下降11.29%。

风险提示

财报分析工具指出，需重点关注以下风险点：

• 公司货币资金/流动负债比率仅为36.39%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为11.59%，现金流持续紧张；
• 应收账款大幅上升至6.35亿元，而归母净利润为负，存在回款风险；
• 历史ROIC中位数为4.35%，2024年最低至-10.54%，长期投资回报较弱；
• 上市以来已披露28份年报，出现过4次亏损，整体财报表现一般。

主营业务与模式

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。当前主营收入构成尚未在资料中体现具体分类数据，有待后续补充披露。

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