倍轻松（688793）：2025年三季报营收利润双降，盈利能力与现金流承压明显

近期倍轻松（688793）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

倍轻松（688793）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为5.52亿元，同比下降34.07%；归母净利润为-6562.8万元，同比下降600.98%；扣非净利润为-6666.83万元，同比下降826.41%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.67亿元，同比下降28.51%；归母净利润为-2951.33万元，同比下降126.43%；扣非净利润为-2965.64万元，同比下降98.72%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为62.1%，同比减少1.76个百分点；净利率为-11.92%，同比减少861.17个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计达3.62亿元，三费占营收比例为65.61%，较上年同期上升13.27个百分点。

每股收益为-0.79元，同比减少593.75%；每股净资产为3.22元，同比减少26.93%。

资产与现金流状况

货币资金为2.88亿元，较去年同期增长21.51%；应收账款为4098.28万元，较去年同期下降27.84%；有息负债为2.07亿元，同比增长8.94%。

每股经营性现金流为-0.33元，同比减少244.21%。

风险提示

财报分析指出，公司当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达399.71%，需重点关注应收账款回收风险。同时，有息资产负债率已达30.65%，建议关注公司整体债务状况。

此外，公司近年来资本回报率表现不佳，2024年ROIC为2.44%，远低于上市以来中位数水平19.61%。历史数据显示，公司上市以来共披露3份年报，其中亏损年份达2次，反映出其商业模式较为脆弱。

商业模式与运营特征

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前高企的三费占比和持续亏损表明该模式面临挑战。尽管公司在产品附加值方面存在一定基础（毛利率维持在62.1%），但在成本控制和盈利转化方面存在明显短板。

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