国芯科技（688262）三季报业绩承压，营收大幅下滑叠加三费激增致盈利恶化

近期国芯科技（688262）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国芯科技（688262）发布2025年三季报，数据显示公司整体经营面临较大压力。报告期内，营业总收入为2.59亿元，同比下降44.92%；归母净利润为-1.27亿元，同比微降0.03%；扣非净利润为-1.61亿元，同比下降8.03%。

单季度来看，2025年第三季度实现营业总收入8805.5万元，同比下降57.7%；当季归母净利润为-4092.84万元，同比上升8.53%；扣非净利润为-6427.62万元，同比下降20.41%。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到38.63%，同比增长108.71%，但净利率为-49.24%，同比减少81.61%，反映出公司在收入萎缩的同时，盈利能力持续恶化。每股收益为-0.39元，同比减少2.63%；每股净资产为6.14元，同比下降8.28%。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计为7678.26万元，三费占营收比例达29.69%，同比增幅高达102.16%，远超收入降幅，表明成本控制能力减弱，对公司利润形成严重挤压。

资产与现金流状况

货币资金为2.8亿元，较上年同期的1.56亿元增长79.35%；应收账款为1.83亿元，同比微增0.28%；有息负债为8211.41万元，较去年同期的1.61亿元下降49.04%。

经营性现金流表现相对较好，每股经营性现金流为0.44元，同比增长301.16%。然而，财报体检工具提示需关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为74.59%，且近3年经营性现金流净额均值为负，财务风险仍存。

业务模式与投资回报

从业务评价来看，公司去年净利率为-31.45%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为1.49%，投资回报一般，2024年ROIC更是降至-7.64%，显示资本运用效率不佳。公司自上市以来共披露3份年报，连续3年亏损，商业模式稳定性较弱。

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