李子园（605337）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力微升但费用压力与债务风险凸显

近期李子园（605337）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

李子园（605337）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩承压。报告期内，营业总收入为9.73亿元，同比下降8.51%；归母净利润为1.48亿元，同比下降5.93%；扣非净利润为1.3亿元，同比下降12.93%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入3.52亿元，同比下降8.46%；归母净利润为5179.27万元，同比下降16.62%；扣非净利润为4279.5万元，同比下降28.73%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

尽管整体盈利水平下滑，公司盈利能力指标略有改善。本期毛利率为39.35%，同比提升0.31个百分点；净利率为15.19%，同比提升2.79个百分点。这表明公司在成本控制或产品结构优化方面可能有所成效，但未能抵消收入下滑和费用上升带来的负面影响。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达2.17亿元，三费占营收比重为22.33%，较上年同期上升6.29个百分点，反映出费用压力显著增加。该趋势对利润空间形成挤压，尤其是在收入下降背景下更为突出。

资产结构方面，报告期末货币资金为5.81亿元，较去年同期的7.06亿元减少17.64%；应收账款为28.78万元，同比下降35.63%。有息负债为8.22亿元，较去年同期的5.84亿元增长40.71%，债务负担明显加重。有息资产负债率已达到25.67%，提示需重点关注公司的偿债能力与财务风险。

股东回报与现金流

每股收益为0.38元，同比下降5.0%；每股净资产为4.02元，同比下降3.39%；每股经营性现金流为0.81元，同比下降7.3%。三项指标均呈下滑态势，反映股东权益和经营活动现金生成能力有所减弱。

综合评价

从业务模式看，公司业绩仍依赖营销驱动，需审慎评估其可持续性。资本回报方面，上年度ROIC为9.12%，虽属正向回报，但远低于上市以来中位数水平（28.6%），投资效率明显回落。结合当前财务数据，公司面临收入萎缩、费用攀升与债务扩张三重压力，未来需强化内生增长动力并优化资本结构。

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