四方新材（605122）三季报净利由盈转亏，现金流改善难掩主业承压

近期四方新材（605122）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

四方新材（605122）2025年前三季度实现营业总收入7.78亿元，同比下降24.18%；归母净利润为-3576.32万元，同比下滑428.80%；扣非净利润为-5505.85万元，同比下滑1272.17%。公司盈利能力显著恶化，已由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.38亿元，同比下降27.57%；归母净利润为-943.71万元，同比下滑2105.9%；扣非净利润为-1171.33万元，同比下滑2417.18%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为5.33%，同比下降62.83个百分点；净利率为-5.34%，同比下降882.33个百分点。盈利能力持续走弱，反映出产品附加值偏低及成本控制压力加大。

销售费用、管理费用和财务费用合计为8532.29万元，三费占营收比例达10.97%，较去年同期上升1.25个百分点，期间费用负担有所加重。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为18.59亿元，占最新年报营业总收入的比例达131.63%，表明回款周期较长，资产流动性风险较高。货币资金为2.96亿元，同比下降8.50%。有息负债为4.44亿元，较上年同期的7.21亿元下降38.33%，债务压力有所缓解。

每股净资产为11.64元，同比下降9.67%；每股收益为-0.21元，同比下滑450.0%。

现金流表现

每股经营性现金流为0.93元，同比增长1084.04%，主要原因为公司推行多元化支付工具，购买商品支付的现金流出较同期减少。尽管现金流表现改善，但近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力仍存疑。

经营业绩变动原因

利润总额同比下降1164.25%，主要原因包括：建筑行业整体下滑导致重庆市商品混凝土需求萎缩，公司销量同比下降；市场竞争加剧致使销售价格下行，叠加原材料价格波动，进一步压缩利润空间。

2025年1-9月，公司生产商品混凝土252.31万方，同比下滑15.94%。根据重庆市造价信息网数据，同期C30商品混凝土平均指导单价为299.22元/立方米，同比下降28元/立方米；主要原材料如水泥、碎石、砂等价格亦普遍回落。

募集资金使用情况

截至2025年9月30日，公司累计投入募集资金（不含孳息）50649.66万元；用于临时补充流动资金的未到期金额为7.45亿元，后续已降至5.95亿元，到期部分均已归还至募集资金专户。募集资金现金管理方式为协定存款类产品，确保资金安全性与合规性。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为58.85%，处于较低水平；近3年经营性现金流净额均值/流动负债为-6.68%，偿债保障能力偏弱。同时，财务费用压力仍需关注，经营活动现金流长期为负可能影响可持续经营。

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