吉华集团（603980）三季报：营收利润双降，扣非净利亏损扩大，应收账款风险凸显

近期吉华集团（603980）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

吉华集团（603980）2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，营业总收入为10.56亿元，同比下降8.87%；归母净利润为1443.94万元，同比大幅下降88.74%；扣非净利润为-2386.17万元，同比减少37.50%，延续亏损态势。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入3.47亿元，同比下降11.53%；归母净利润为1098.27万元，同比下降60.95%；扣非净利润为-1310.85万元，同比下降202.26%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2025年三季报毛利率为11.62%，同比增长1.1个百分点，但净利率仅为1.15%，同比大幅下降89.36%。尽管三费合计为6271.54万元，占营收比重为5.94%，同比下降18.52%，成本控制有所改善，但未能扭转利润下滑趋势。

每股收益为0.02元，同比下降88.89%；每股净资产为5.74元，同比增长0.05%；每股经营性现金流为0.09元，同比下降30.02%，反映盈利质量有所减弱。

资产与偿债状况

截至报告期末，公司货币资金为10.76亿元，较上年同期增长2.61%；有息负债为1.21亿元，同比下降0.65%，现金资产状况较为健康，短期偿债压力较小。

然而，应收账款达4.48亿元，较上年同期增长1.18%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达263.28%，提示回款风险较高，可能对公司未来现金流造成压力。

综合评价

从业绩周期性角度看，公司近年来资本回报率（ROIC）表现不强，2024年ROIC为3.53%，远低于上市以来中位数12.67%。2023年曾出现-6.53%的负回报，显示投资回报波动剧烈。公司上市以来共披露7份年报，出现亏损年份2次，商业模式稳定性有待加强。

此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.67%，建议持续关注公司现金流及应收账款管理状况。

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