苏博特（603916）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利提升但现金流与债务压力需关注

近期苏博特（603916）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏博特（603916）2025年三季报显示，公司实现营业总收入25.77亿元，同比增长4.1%；归母净利润为9411.94万元，同比增长19.73%；扣非净利润为7654.9万元，同比增长15.25%。整体盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为9.04亿元，同比下降0.92%；归母净利润为3087.4万元，同比增长21.94%；扣非净利润为2359.26万元，同比增长13.1%。尽管收入略有下滑，但利润端保持较快增长。

盈利能力

公司毛利率为33.14%，较上年同期上升0.75个百分点；净利率为5.52%，同比下降3.58个百分点。三费合计为5.53亿元，占营收比重为21.46%，同比下降0.28个百分点，成本控制能力略有改善。

每股收益为0.22元，同比增长22.22%；每股净资产为9.89元，同比增长3.34%；每股经营性现金流为0.42元，同比下降15.25%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.81亿元，较去年同期增长17.17%；应收账款为27.89亿元，基本持平于去年同期的27.9亿元；有息负债为26.71亿元，较去年同期的18.65亿元增长43.16%。

有息资产负债率为30.49%，处于较高水平。货币资金与流动负债的比值为79.33%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比值为15.54%，短期偿债能力偏弱。

风险提示

公司应收账款规模较大，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2908.3%，存在较高的回款风险。同时，有息负债显著上升，叠加经营性现金流承压，需警惕流动性压力。

此外，公司2024年度ROIC为3.35%，低于历史中位数11.38%，资本回报能力明显减弱，投资效率有待提升。

商业模式与运营特征

公司业绩主要由研发及营销驱动，属于典型的技术导向型企业。然而，较低的净利率（4.89%）表明其产品或服务附加值有限，在产业链中议价能力可能较弱，导致利润空间受限。

综合来看，公司在收入和利润层面表现尚可，但在现金流管理、债务结构优化以及资本回报提升方面仍面临挑战。

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