晶华新材（603683）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期晶华新材（603683）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，晶华新材营业总收入为15.08亿元，同比增长11.0%；归母净利润为6407.27万元，同比下降4.36%；扣非净利润为6155.08万元，同比增长8.62%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.62亿元，同比增长11.81%；归母净利润为2639.83万元，同比增长0.19%；扣非净利润为2305.86万元，同比下降5.05%。

盈利能力指标

公司毛利率为16.83%，同比下降3.02个百分点；净利率为4.37%，同比下降13.6个百分点。三费合计为1.29亿元，三费占营收比为8.54%，同比下降4.83个百分点。

资产与偿债能力

货币资金为2.39亿元，较上年同期的1.62亿元增长47.98%；有息负债为7.68亿元，较上年同期的7.55亿元增长1.76%；有息资产负债率为25.04%。

货币资金/流动负债为34.76%，显示短期偿债能力偏弱。

运营效率与股东回报

应收账款为3.96亿元，较上年同期的3.24亿元增长22.44%；应收账款占最新年报归母净利润的比例达591.2%。

每股净资产为5.54元，同比增长8.0%；每股收益为0.24元，同比下降10.82%；每股经营性现金流为0.23元，同比下降55.24%。

综合财务评价

公司营收保持双位数增长，但归母净利润下滑，盈利能力有所减弱。尽管三费控制改善，但毛利率和净利率均出现明显下降。扣非净利润增长表明主业经营略有改善，但第三季度扣非净利润同比下滑，反映短期压力。

应收账款增速高于营收增速，且应收账款规模远超年度归母净利润，回款风险值得关注。同时，货币资金对流动负债覆盖不足，叠加有息负债处于较高水平，整体债务结构需持续监控。

资本回报方面，公司去年ROIC为4.39%，历史中位数为6.34%，投资回报表现一般。商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出的效益与资金压力。

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