莱克电气（603355）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期莱克电气（603355）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

莱克电气（603355）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入73.13亿元，同比增长0.92%，归母净利润为6.21亿元，同比下降29.32%，扣非净利润为5.83亿元，同比下降32.88%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为25.32亿元，同比增长1.43%；归母净利润为1.93亿元，同比下降29.99%；扣非净利润为1.67亿元，同比下降39.08%。

盈利能力分析

公司盈利能力出现明显下滑。2025年三季报毛利率为22.39%，同比下降6.65个百分点；净利率为8.52%，同比下降29.85个百分点。每股收益为1.08元，同比下降29.41%。尽管营收保持小幅增长，但利润端承压显著，反映出成本或费用端的压力加剧。

费用结构分析

期间费用压力上升明显。销售费用、管理费用和财务费用合计为5.07亿元，三费占营收比例达6.93%，同比增幅高达53.83%，远超营收增速，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况

公司货币资金为67.23亿元，较上年同期增长13.27%。然而，经营活动现金流表现疲软，每股经营性现金流为1.03元，同比下降37.87%。应收账款为23.43亿元，同比增长5.50%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达190.43%，回款效率值得关注。

债务与偿债能力

公司有息负债为67.92亿元，较上年同期增长32.83%。有息资产负债率为44.53%，处于较高水平。尽管现金资产总量充足，但货币资金与流动负债之比为96.82%，接近临界值；近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为15.87%，长期偿债能力存在一定压力。

投资回报与历史表现

公司上年度ROIC为10.66%，资本回报率一般。历史中位数ROIC为13.35%，整体投资回报尚可，但近年有所回落。2020年最低ROIC为6.99%，表明公司在行业波动中抗风险能力有限。

综合评价

莱克电气2025年前三季度营收基本持平，但净利润大幅下滑，主要受毛利率下降及三费快速增长拖累。应收账款规模偏高，现金流表现弱于盈利指标，叠加有息负债上升，财务结构面临一定挑战。需重点关注其费用控制能力与营运资金管理效率。

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