银都股份（603277）三季报：营收微增但盈利能力下滑，费用压力与现金流承压明显

近期银都股份（603277）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

银都股份（603277）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入21.41亿元，同比增长2.31%；归母净利润为4.67亿元，同比下降2.57%；扣非净利润为3.66亿元，同比下降19.86%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为7.15亿元，同比下降1.54%；归母净利润为1.2亿元，同比下降9.28%；扣非净利润为1.05亿元，同比下降17.95%，盈利水平进一步走弱。

盈利能力分析

公司毛利率为42.44%，同比下降8.01个百分点；净利率为21.81%，同比下降4.76个百分点。尽管收入小幅增长，但毛利率和净利率双双下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

费用与运营效率

销售、管理及财务费用合计为3.85亿元，三费占营收比例达17.96%，同比上升2.59个百分点，费用负担有所加重，可能对利润形成挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.56亿元，较上年同期的14.93亿元大幅下降56.06%；应收账款为3.76亿元，同比增长31.58%；有息负债为4.89亿元，同比增长23.57%。货币资金减少与应收账款上升并存，显示回款速度放缓或资金周转趋紧。

每股经营性现金流为0.55元，同比下降50.45%，表明主营业务带来的现金生成能力显著减弱。

股东权益与估值指标

每股净资产为4.64元，同比下降32.93%；每股收益为0.77元，同比下降32.46%，反映出股东权益和盈利水平同步回落。

主营业务与财务健康度

根据证券之星价投圈分析工具，公司历史ROIC表现较强，2024年ROIC为15.45%，上市以来中位数为16.45%，最低年份2020年仍达12.97%，说明长期资本回报能力稳健。此外，公司现金资产状况被评价为“非常健康”，具备较强的偿债能力。

综上所述，银都股份虽保持收入小幅增长，但在盈利能力、费用控制、现金流及资产负债结构等方面出现多项负面变化，需关注后续经营改善措施及其执行效果。

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