晋拓股份（603211）2025年三季报财务分析：盈利显著提升但现金流与债务压力需关注

近期晋拓股份（603211）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

晋拓股份（603211）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和归母净利润实现双增长。报告期内，营业总收入达9.23亿元，同比增长11.24%；归母净利润为5588.24万元，同比增长29.75%；扣非净利润为4327.71万元，同比增长2.12%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.17亿元，同比增长14.9%；归母净利润为2309.56万元，同比增长81.1%；但扣非净利润为1145.73万元，同比下降7.45%，表明非经常性损益对当期利润贡献较大。

盈利能力分析

公司盈利能力有所增强。2025年三季报毛利率为17.36%，同比增加3.9个百分点；净利率为5.99%，同比提升17.39个百分点。每股收益为0.21元，同比增长31.25%；每股净资产为4.52元，同比增长4.06%；每股经营性现金流为0.23元，同比增长12.0%。

三费合计为5599.42万元，占营收比重为6.07%，较上年同期下降6.91个百分点，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6201.6万元，较去年同期的1.22亿元大幅减少49.35%；应收账款为3.88亿元，同比增长23.92%；有息负债为4.56亿元，同比增长4.22%。

风险提示

尽管盈利指标改善明显，但多项财务健康指标引发关注：

• 货币资金/总资产仅为5.41%，流动性储备偏低；
• 货币资金/流动负债为20.64%，短期偿债能力承压；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为1.05%，持续经营回款能力较弱；
• 有息资产负债率为23.8%，且有息负债总额/近三年经营性现金流均值达86.2%，债务覆盖压力较高；
• 财务费用/近三年经营性现金流均值高达176.61%，财务负担较重；
• 应收账款/利润高达774.57%，存在较大回款风险或利润质量隐患。

此外，公司去年ROIC为3.6%，处于历史低位，资本回报表现一般。历史中位数ROIC为9.81%，反映长期投资回报尚可，但近年回报能力下滑明显。

主营业务情况

当前资料未提供具体的主营业务构成数据，无法进一步拆解收入来源及各业务板块的盈利贡献。

结论

晋拓股份2025年前三季度在营收和净利润层面表现亮眼，尤其是归母净利润增速远超营收增长，得益于盈利能力提升和费用管控优化。然而，公司面临较为严峻的现金流紧张、高财务费用负担以及应收账款过高的问题，可能影响其长期财务稳健性。投资者应重点关注其流动性管理和债务结构改善进展。

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