一博科技（301366）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期一博科技（301366）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.94亿元，同比上升24.01%，归母净利润1717.48万元，同比下降79.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.94亿元，同比上升28.14%，第三季度归母净利润1333.32万元，同比下降53.67%。本报告期一博科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达234.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.0%，同比减21.96%，净利率2.16%，同比减83.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比13.42%，同比增9.57%，每股净资产10.2元，同比减29.66%，每股经营性现金流0.28元，同比减60.58%，每股收益0.08元，同比减79.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.14%，资本回报率不强。去年的净利率为9.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.78%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达234.99%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 PCB 设计和 PCBA 制造两类业务的转换率如何？
答：1目前，公司 PCB 设计收入占比约 20%，PCB 制造收入占比约 80%。公司主要通过 PCB 设计服务与客户建立合作关系及信任基础，PCB 设计服务是公司确立行业地位、形成行业口碑的核心，公司的 PCB 制造服务为 PCB 设计服务的延伸这两类业务相对独立但又相互促进，之间没有必然的联系，客户根据自身业务特点可向公司采购单独的 PCB 设计服务，或单独的 PCB 制造服务，或同时采购PCB 设计和 PCB 制造的一站式服务。据不完全统计，同时采购 PCB 设计和 PCB制造服务的客户占比约为 70%左右。

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