蓝海华腾（300484）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝海华腾（300484）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.56亿元，同比上升50.38%，归母净利润4728.66万元，同比上升126.5%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.15亿元，同比上升30.05%，第三季度归母净利润616.84万元，同比上升22.08%。本报告期蓝海华腾公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达903.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.25%，同比减5.47%，净利率12.99%，同比增53.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计4876.53万元，三费占营收比13.72%，同比减35.07%，每股净资产3.26元，同比增5.7%，每股经营性现金流0.03元，同比增189.57%，每股收益0.23元，同比增126.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.63%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-20.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达903.98%）

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