蓝思科技（300433）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝思科技（300433）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入536.63亿元，同比上升16.08%，归母净利润28.43亿元，同比上升19.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入207.02亿元，同比上升19.25%，第三季度归母净利润17.0亿元，同比上升12.62%。本报告期蓝思科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达339.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.1%，同比减5.31%，净利率5.2%，同比减0.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.51亿元，三费占营收比4.57%，同比减22.81%，每股净资产10.19元，同比增7.32%，每股经营性现金流1.11元，同比减12.39%，每股收益0.57元，同比增18.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.1%，资本回报率一般。去年的净利率为5.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达339.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在51.6亿元，每股收益均值在0.99元。

该公司被3位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为453.57亿元，已累计从业12年277天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有蓝思科技最多的基金为兴全合润LOF，目前规模为249.14亿元，最新净值2.1604（10月29日），较上一交易日上涨1.7%，近一年上涨38.39%。该基金现任基金经理为谢治宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期外媒报道 Open AI 公司计划发布多款 AI硬件产品，公司是否已有相关布局？
答：公司在 I 端侧硬件领域早已领先布局并开展深入研发，很早就与全球领先的 I 平台公司建立了紧密的合作关系，是最早的硬件开发合作伙伴之一。
目前，公司正作为核心供应商，深度参与新一代 I 硬件产品的原型开发与设计阶段，提供关键的功能模组和精密制造解决方案。我们的开发团队与客户的硬件核心团队拥有长期默契的合作基础，从前端研发阶段就深度介入，充分发挥公司在研发设计、精益生产及供应链垂直整合方面的优势。我们正积极配合客户，致力于满足未来 I 时代对硬件升级和整机组装业务的爆发式需求。关于具体合作细节，因双方签署了严格的保密协议，不便进一步透露，敬请谅解。

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